Оценка инвестиционных проектов
Автор курса: Дмитрий Рябых
Генеральный директор Группы компаний «Альт-Инвест»
Образование:
- МГТУ им. Баумана
- CFA Institute, Chartered Financial Analyst
- University of Oxford, Executive MBA
Более 20 лет опыта в стратегическом финансовом анализе и планировании. Автор целого ряда коммерческих финансовых моделей на базе Excel. Руководил созданием специальных моделей по заказу крупных российских компаний: Силовые машины, ТТК, РЖД, ОАК и др.
- Президент CFA Association (Russia)
- Председатель Совета по технологиям сообществ CFA Institute (2015-16)
- Член комитета по инвестиционной политике ТПП РФ
Стоимость курса: 12 500 руб.
При покупке программ "Альт-Инвест" стоимость оплаченного курса вычитается из стоимости программ. Скидка на программы действует в течение 1 месяца после оплаты дистанционного курса.
ГК «Альт-Инвест» уже более 20 лет работает в сфере финансового планирования и оценки инвестиционных проектов. Мы консультируем клиентов, разрабатываем модели, обучаем сотрудников банков и предприятий. В этом курсе мы обобщили все знания и навыки, которые нужны для качественного анализа инвестиционного проекта практически в любой сфере: производство, строительство, сельское хозяйство, услуги и информационные технологии.
В этом курсе вы:
- Научитесь проводить финансовый анализ инвестиционных проектов в различных отраслях производства, строительства и услуг
- Изучите основные методы инвестиционного и финансового анализа, а также практику их применения в долгосрочном финансовом планировании и для оценки инвестиций
- Освоите построение моделей инвестиционных проектов, от идеи нового проекта до принятия решения
- Познакомитесь с реальной практикой финансирования и развития проектов в России, распространенными ошибками и рисками.
Что внутри курса?
- 28 занятий, каждое из которых включает видео лекции (длительностью от 10 до 30 минут) и вспомогательные файлы: презентации, примеры моделей, фрагменты текстовых материалов. Шесть разделов являются основной частью курса, еще один раздел содержит дополнительные материалы, полезные для тех, кто изучает оценку инвестиций.
- После каждой группы уроков вас ждет набор тестов, которые помогут закрепить полученные знания и убедиться, что вы всё поняли правильно. Эти тесты включают как простые вопросы, так и более сложные задания, требующие работы в Excel и изучения небольших учебных примеров.
- Общее время всех видеозаписей с лекциями – 10 часов. На изучение такого курса, с учетом времени выполнения тестов и изучения примеров, вам понадобится от 30 до 50 часов, в зависимости от выбранного стиля обучения (рекомендации по организации обучения даются в первом уроке).
Темп обучения Вы выбираете самостоятельно: можно полностью погрузиться в учебу и пройти весь курс за несколько дней, а можно растянуть процесс на месяцы. Курс остается доступным Вам в течение 90 дней с момента начала занятий, то есть даже закончив обучение, вы можете возвращаться к материалам по мере необходимости.
Введение и пример видео одного из уроков курса (полные уроки включают также материалы презентаций, тесты, кейсы). Для оптимального просмотра рекомендуется открыть видео на весь экран (для этого нажмите кнопку в правом нижнем углу видео) |
Сертификат об окончании
После успешной сдачи всех тестов вы получитсертификат об окончании дистанционного курса (он будет доступен здесь для загрузки в виде PDF файла).
После изучения этого курса вы можете принять участие в одном из наших очных мастер-классов. Они на 100% сконцентрированы на практике, работе с реальными ситуациями и обсуждении реальных задач.
Запись на мастер-классы осуществляется отдельно на соответствующих страницах. Занятия доступны сейчас в двух форматах:
1. Тренинг «Финансовое моделирование в программе Альт-Инвест». Трехдневное погружение в практику создания финансовых моделей, изучение тонкостей работы в программе Альт-Инвест, анализ инвестиционных проектов на реальных примерах.
2. Тренинг «Бизнес-план для привлечения финансирования», В течение двух дней в подробностях разбирается использование финансовых моделей как инструмента переговоров –бизнес-план инвестиционного проекта и его представление в банк или инвестору.
ПОДРОБНАЯ ПРОГРАММА
Раздел 1. Введение
Занятие 1.1. План курса
Занятие 1.2. Знакомство с проектом
- презентация проекта строительства цементного завода, на примере которого мы будем разбирать многие подходы.
Занятие 1.3. Инвестиционный проект: понятие, типы, подходы
- понятие инвестиционного проекта;
- типы проектов: новый бизнес, расширение, аутсорсинг, замена оборудования, затратные проекты;
- направления анализа: технологический, правовой, финансовый, экономический, анализ рисков.
Раздел 2. Модель проекта
Занятие 2.1. Финансовые отчеты и их роль
- отчет о движении денежных средств (ОДДС) как основной отчет для анализа проекта, его структура, прямой и косвенный ОДДС;
- отчет о прибылях и убытках, EBITDA, EBIT, NOPLAT;
- прогнозный баланс проекта.
Тесты и задачи №1
Занятие 2.2. Выбор основных параметров модели
- горизонт планирования;
- шаг планирования и его влияние на расчеты;
- степень детализации модели;
- валюта модели в учете, анализе и отчетности.
Занятие 2.3. Точка зрения на проект
- проекты в рамках действующей компании: выделение доходов и затрат, относящихся к проекту;
- разные участники проекта и их денежные потоки.
Раздел 3. Сбор данных и создание модели
Занятие 3.1. Анализ маркетинговой концепции проекта
- модель Портера, модель 4P как подсказки при проведении анализа;
- сбор маркетинговой информации;
- состояние рынка: размер рынка, конкуренты и заменители;
- каналы продаж и организация маркетинга.
Занятие 3.2. Продажи
- моделирование продаж: структура описания, выбор детализации, привязка к производственным возможностям;
- определение цены, заложенной в модель проекта;
- инфляция и изменения цен;
- сезонность.
Тесты и задачи №2
3.3. Текущие затраты
- постоянные и переменные затраты;
- использование себестоимости и ошибки, связанные с этим;
- типовые элементы затрат и модели их учета;
- амортизация в структуре затрат.
Занятие 3.4. Капитальные вложения и дополнительные инвестиции
- состав капитальных вложений;
- планирование амортизации;
- влияние капитальных вложений на налоги;
- проценты по кредитам как часть капитальных вложений;
- инвестиции в возобновление изношенных активов.
Занятие 3.5. Оборотный капитал
- понятие чистого оборотного капитала (ЧОК);
- планирование ЧОК на основе циклов оборачиваемости;
- проекты с длинным циклом оборачиваемости и прямое планирование операционных денежных потоков;
- возврат оборотного капитала в конце проекта.
Занятие 3.6. Налоги
- НДС: принцип планирования, возврат переплаченного налога;
- налог на прибыль: расчет, учет убытков предыдущих периодов;
- налог на имущество, земельный налог, социальные фонды;
- налог на добычу полезных ископаемых, акцизы;
- специальные режимы налогообложения.
Тесты и задачи №3
Раздел 4. Финансирование проекта
Занятие 4.1. Общие принципы финансирования проектов
- соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент финансового рычага, распространенные соотношения капитала;
- участники финансирования: акционеры, фонды, банки, лизинговые и страховые компании, государство, поставщики и покупатели;
- собственный капитал: свободные средства, вклады акционера;
- дивиденды и их роль в планировании денежных потоков.
Занятие 4.2. Кредиты
- кредит в финансовой модели проекта;
- коэффициент покрытия долга, DSCR;
- коэффициент TD/EBITDA;
- специфика банковских договоров: предварительные условия, ковенанты, залог, обеспечение, структура стоимости кредита.
Занятие 4.3. Лизинг и облигации
- схема лизинговой сделки;
- моделирование лизинга и его влияние на показатели проекта;
- моделирование облигаций в проекте.
Тесты и задачи №4
Раздел 5. Оценка эффективности
Занятие 5.1. Денежные потоки для анализа
- объяснение роли чистого денежного потока;
- FCFF (с рассмотрением влияния налога на прибыль), FCFE, CFADS.
Занятие 5.2. Ставка дисконтирования и ее применение
- понятие дисконтирования;
- выбор ставки дисконтирования, WACC;
- номинальные и реальные ставки, связь с инфляцией;
- влияние шага расчета на ставку дисконтирования.
Занятие 5.3. График окупаемости, NPV, IRR
- график окупаемости проекта;
- расчет и интерпретация NPV;
- расчет и интерпретация IRR, проблемы показателя;
- расчет и интерпретация MIRR;
- сравнение взаимоисключающих проектов, проекты с разной длительностью.
Занятие 5.4. Терминальная стоимость
- бесконечный денежный поток или ликвидация?
- модель бесконечного роста;
- объединение терминальной стоимости и NPV.
Тесты и задачи №5
Раздел 6. Анализ рисков
Занятие 6.1. Риски проекта, общий обзор
- виды рисков, факторы, влияющие на риски;
- некоторые способы снижения рисков.
Занятие 6.2. Моделирование рисков
- сценарии;
- графики чувствительности;
- сочетание анализа рисков прямым моделированием в денежных потоках и учета рисков в ставке дисконтирования.
Раздел 7. Продвинутые методы анализа (необязательный раздел)
Занятие 7.1. Подробнее о ставке дисконтирования
- стоимость капитала и теоремы Модильяни-Миллера;
- CAPM: диверсифицируемые риски, понятие беты, как узнать бету;
- покрытая и непокрытая бета, расчет непокрытой беты;
- build-up подход, компоненты рыночных премий;
- практическое применение к реальному проекту.
Тест по разделу 7.1
Занятие 7.2. Реальные опционы
- распространенные виды опционов;
- оценка проекта с реальным опционом.
Занятие 7.3. Венчурный метод
- особенности венчурных проектов;
- алгоритм венчурного метода;
- оценка будущей стоимости;
- выбор ставки дисконтирования;
- пример – реальный интернет-проект, оценка в 2015 году.
Тест по разделу 7.3
Занятие 7.4. Проекты государственно-частного партнерства
- краткое введение в проекты ГЧП;
- виды проектов ГЧП;
- примерный график подготовки проекта;
- законодательная база проектов ГЧП.
Тест по разделу 7.4
Раздел 8. Дополнительные примеры и модели проектов
Занятие 8.1. Итоговая модель цементного завода
- реализация модели цементного завода в программе Альт-Инвест;
- обсуждение состава модели и подведение итогов анализа, сделанного в предыдущих разделах курса.
Занятие 8.2. Модель развития бизнеса сельскохозяйственного предприятия
- пример моделирования развития крупной с/х фермы: зерно, молочная ферма, молокозавод;
- особенности моделирования бизнеса, который создается не «с нуля», а уже имеет историю деятельности;
- сложные аспекты моделирования с/х проектов;
- пример модели в программе Альт-Инвест.
Занятие 8.3. Модель строительного проекта
- многофункциональный комплекс: бизнес-центр, квартиры, парковка;
- пример модели бизнеса в программе Альт-Инвест Строительство.