Оценка инвестиционных проектов

ГК «Альт-Инвест» уже более 20 лет работает в сфере финансового планирования и оценки инвестиционных проектов. Мы консультируем клиентов, разрабатываем модели, обучаем сотрудников банков и предприятий. В этом курсе мы обобщили все знания и навыки, которые нужны для качественного анализа инвестиционного проекта практически в любой сфере: производство, строительство, сельское хозяйство, услуги и информационные технологии.

В этом курсе вы:

• Научитесь проводить финансовый анализ инвестиционных проектов в различных отраслях производства, строительства и услуг
• Изучите основные методы инвестиционного и финансового анализа, а также практику их применения в долгосрочном финансовом планировании и для оценки инвестиций
• Освоите построение моделей инвестиционных проектов, от идеи нового проекта до принятия решения
• Познакомитесь с реальной практикой финансирования и развития проектов в России, распространенными ошибками и рисками.

Что внутри курса?

• 28 занятий, каждое из которых включает видео лекции (длительностью от 10 до 30 минут) и вспомогательные файлы: презентации, примеры моделей, фрагменты текстовых материалов. Шесть разделов являются основной частью курса, еще один раздел содержит дополнительные материалы, полезные для тех, кто изучает оценку инвестиций.
• После каждой группы уроков вас ждет набор тестов, которые помогут закрепить полученные знания и убедиться, что вы всё поняли правильно. Эти тесты включают как простые вопросы, так и более сложные задания, требующие работы в Excel и изучения небольших учебных примеров.
• Общее время всех видеозаписей с лекциями – 10 часов. На изучение такого курса, с учетом времени выполнения тестов и изучения примеров, вам понадобится от 30 до 50 часов, в зависимости от выбранного стиля обучения (рекомендации по организации обучения даются в первом уроке).

Темп обучения Вы выбираете самостоятельно: можно полностью погрузиться в учебу и пройти весь курс за несколько дней, а можно растянуть процесс на месяцы. Курс остается доступным Вам в течение 90 дней с момента начала занятий, то есть даже закончив обучение, вы можете возвращаться к материалам по мере необходимости.

Введение и пример видео одного из уроков курса (полные уроки включают также материалы презентаций, тесты, кейсы). Для оптимального просмотра рекомендуется открыть видео на весь экран (для этого нажмите кнопку в правом нижнем углу видео)

Сертификат об окончании

После успешной сдачи всех тестов вы получитсертификат об окончании дистанционного курса (он будет доступен здесь для загрузки в виде PDF файла).

ПОДРОБНАЯ ПРОГРАММА

Раздел 1. Введение

Занятие 1.1. План курса

Занятие 1.2. Знакомство с проектом

• презентация проекта строительства цементного завода, на примере которого мы будем разбирать многие подходы.

Занятие 1.3. Инвестиционный проект: понятие, типы, подходы

• понятие инвестиционного проекта;
• типы проектов: новый бизнес, расширение, аутсорсинг, замена оборудования, затратные проекты;
• направления анализа: технологический, правовой, финансовый, экономический, анализ рисков.

Раздел 2. Модель проекта

Занятие 2.1. Финансовые отчеты и их роль

• отчет о движении денежных средств (ОДДС) как основной отчет для анализа проекта, его структура, прямой и косвенный ОДДС;
• отчет о прибылях и убытках, EBITDA, EBIT, NOPLAT;
• прогнозный баланс проекта.
  

Тесты и задачи №1

Занятие 2.2. Выбор основных параметров модели

• горизонт планирования;
• шаг планирования и его влияние на расчеты;
• степень детализации модели;
• валюта модели в учете, анализе и отчетности.

Занятие 2.3. Точка зрения на проект

• проекты в рамках действующей компании: выделение доходов и затрат, относящихся к проекту;
• разные участники проекта и их денежные потоки.

Раздел 3. Сбор данных и создание модели

Занятие 3.1. Анализ маркетинговой концепции проекта

• модель Портера, модель 4P как подсказки при проведении анализа;
• сбор маркетинговой информации;
• состояние рынка: размер рынка, конкуренты и заменители;
• каналы продаж и организация маркетинга.

Занятие 3.2. Продажи

• моделирование продаж: структура описания, выбор детализации, привязка к производственным возможностям;
• определение цены, заложенной в модель проекта;
• инфляция и изменения цен;
• сезонность.

Тесты и задачи №2

3.3. Текущие затраты

• постоянные и переменные затраты;
• использование себестоимости и ошибки, связанные с этим;
• типовые элементы затрат и модели их учета;
• амортизация в структуре затрат.

Занятие 3.4. Капитальные вложения и дополнительные инвестиции

• состав капитальных вложений;
• планирование амортизации;
• влияние капитальных вложений на налоги;
• проценты по кредитам как часть капитальных вложений;
• инвестиции в возобновление изношенных активов.

Занятие 3.5. Оборотный капитал

• понятие чистого оборотного капитала (ЧОК);
• планирование ЧОК на основе циклов оборачиваемости;
• проекты с длинным циклом оборачиваемости и прямое планирование операционных денежных потоков;
• возврат оборотного капитала в конце проекта.

Занятие 3.6. Налоги

• НДС: принцип планирования, возврат переплаченного налога;
• налог на прибыль: расчет, учет убытков предыдущих периодов;
• налог на имущество, земельный налог, социальные фонды;
• налог на добычу полезных ископаемых, акцизы;
• специальные режимы налогообложения.
  

Тесты и задачи №3

Раздел 4. Финансирование проекта

Занятие 4.1. Общие принципы финансирования проектов

• соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент финансового рычага, распространенные соотношения капитала;
• участники финансирования: акционеры, фонды, банки, лизинговые и страховые компании, государство, поставщики и покупатели;
• собственный капитал: свободные средства, вклады акционера;
• дивиденды и их роль в планировании денежных потоков.

Занятие 4.2. Кредиты

• кредит в финансовой модели проекта;
• коэффициент покрытия долга, DSCR;
• коэффициент TD/EBITDA;
• специфика банковских договоров: предварительные условия, ковенанты, залог, обеспечение, структура стоимости кредита.

Занятие 4.3. Лизинг и облигации

• схема лизинговой сделки;
• моделирование лизинга и его влияние на показатели проекта;
• моделирование облигаций в проекте.

Тесты и задачи №4

Раздел 5. Оценка эффективности

Занятие 5.1. Денежные потоки для анализа

• объяснение роли чистого денежного потока;
• FCFF (с рассмотрением влияния налога на прибыль), FCFE, CFADS.

Занятие 5.2. Ставка дисконтирования и ее применение

• понятие дисконтирования;
• выбор ставки дисконтирования, WACC;
• номинальные и реальные ставки, связь с инфляцией;
• влияние шага расчета на ставку дисконтирования.

Занятие 5.3. График окупаемости, NPV, IRR

• график окупаемости проекта;
• расчет и интерпретация NPV;
• расчет и интерпретация IRR, проблемы показателя;
• расчет и интерпретация MIRR;
• сравнение взаимоисключающих проектов, проекты с разной длительностью.

Занятие 5.4. Терминальная стоимость

• бесконечный денежный поток или ликвидация?
• модель бесконечного роста;
• объединение терминальной стоимости и NPV.

Тесты и задачи №5

Раздел 6. Анализ рисков

Занятие 6.1. Риски проекта, общий обзор

• виды рисков, факторы, влияющие на риски;
• некоторые способы снижения рисков.

Занятие 6.2. Моделирование рисков

• сценарии;
• графики чувствительности;
• сочетание анализа рисков прямым моделированием в денежных потоках и учета рисков в ставке дисконтирования.

Раздел 7. Продвинутые методы анализа (необязательный раздел)

Занятие 7.1. Подробнее о ставке дисконтирования

• стоимость капитала и теоремы Модильяни-Миллера;
• CAPM: диверсифицируемые риски, понятие беты, как узнать бету;
• покрытая и непокрытая бета, расчет непокрытой беты;
• build-up подход, компоненты рыночных премий;
• практическое применение к реальному проекту.
  

Тест по разделу 7.1

Занятие 7.2. Реальные опционы

• распространенные виды опционов;
• оценка проекта с реальным опционом.

Занятие 7.3. Венчурный метод

• особенности венчурных проектов;
• алгоритм венчурного метода;
• оценка будущей стоимости;
• выбор ставки дисконтирования;
• пример – реальный интернет-проект, оценка в 2015 году.

Тест по разделу 7.3

Занятие 7.4. Проекты государственно-частного партнерства

• краткое введение в проекты ГЧП;
• виды проектов ГЧП;
• примерный график подготовки проекта;
• законодательная база проектов ГЧП.

Тест по разделу 7.4

Раздел 8. Дополнительные примеры и модели проектов

Занятие 8.1. Итоговая модель цементного завода

• реализация модели цементного завода в программе Альт-Инвест;
• обсуждение состава модели и подведение итогов анализа, сделанного в предыдущих разделах курса.

Занятие 8.2. Модель развития бизнеса сельскохозяйственного предприятия

• пример моделирования развития крупной с/х фермы: зерно, молочная ферма, молокозавод;
• особенности моделирования бизнеса, который создается не «с нуля», а уже имеет историю деятельности;
• сложные аспекты моделирования с/х проектов;
• пример модели в программе Альт-Инвест.

Занятие 8.3. Модель строительного проекта

• многофункциональный комплекс: бизнес-центр, квартиры, парковка;
• пример модели бизнеса в программе Альт-Инвест Строительство.